Организация независимой оценки стоимости бизнеса и активов
Оценка – один из ключевых элементов реализации инвестиционного проекта. Оценить существующие материальные активы проекта в денежном выражении с учетом меняющейся рыночной ситуации и тем самым спрогнозировать предполагаемую доходность от инвестиций в проект — задача не из простых.
Учитывая особенности основного направления деятельности, я предпочитаю выстраивать финансовые модели на основании доходного метода оценки.
Понятие инвестиционной стоимости различно для разных участников проекта (инициатор, продавец, инвестор, кредитор), что влияет на структуру сделки и вообще на философию инвестирования (с точки зрения мотивов участников). Этот факт становится камнем преткновения в принятии решения, что приводит к восприятию завышенной цены для покупателя либо заниженной цены для продавца. Весьма ограниченное количество оценочных компаний применяют проверку на здравый смысл, руководствуясь лишь стандартами оценки, и еще меньше тех, кто применяет индивидуальную оценку с учетом потребностей и возможностей покупателя/продавца.
В своём подходе я стараюсь найти компромисс между интересами инициатора проекта, который осуществил финансовые инвестиции в материальные активы, являющиеся основой инвестиционного проекта, и инвестором (возможно, покупателем всего проекта). Текущая рыночная ситуация создала условия, когда происходит обесценивание активов и их переход из категории активов в категорию пассивов, так как эти материальные объекты, не доведенные до состояния возможности генерировать входящий денежный поток, являются по сути убыточными и требуют средств на их поддержание.
В этом случае мой офис как раз и осуществляет весь комплекс мероприятий, который позволяет донести до инвестора (покупателя) все преимущества данного проекта и показать реальную стоимость произведённых вложений и их инвестиционной привлекательности.
Достаточно часто владельцы активов изъявляют желание продать их. Завышенные ожидания от продажи обусловлены инвестиционной привлекательностью активов, но при этом такая привлекательность должна быть соответствующим образом показана покупателю, который становится уже инвестором собственного проекта, для чего совместно с инициатором наш консорциум проделывает необходимую работу – формирует детально проработанный инвестиционный проект.
В данном случае оценка, подготовленная в рамках инвестиционного проекта, является более объективной и учитывает интересы всех участников сделки.
Неотъемлемыми участниками реализации инвестиционных проектов являются банки. Международные банковские стандарты требуют проведения оценки независимыми аккредитованными или рейтинговыми компаниями. Мой офис сотрудничает с широким кругом узкоспециализированных оценочных компаний, оказывающих услуги на международном рынке. Такой подход позволяет акцентировать внимание на аспектах инвестиционной привлекательности проекта и, как следствие, реальной оценке первоначальных активов проекта.
Кроме того, совместными усилиями моего офиса и моих партнёров, на основе богатейшего опыта и здравого смысла, без привлечения дорогостоящих рейтинговых оценочных компаний и написания многотомных отчетов, мы в состоянии подготовить для заказчика отчет-обоснование, где будет достаточно доходчиво и аргументированно изложено, сколько будет стоить тот или иной инвестиционный проект для конкретного покупателя в конкретных рыночных условиях.
Оценка бизнеса — процесс весьма субъективный, как бы методики ни старались её стандартизировать. Этот субъективизм выражается в конкретных суммах, которые клиенты могли бы потерять без профессионального подхода с нашей стороны к их инвестиционным проектам.