Organizzazione della valytazione indipendente del valore del business e delle attivita
La valutazione è uno degli elementi chiave della realizzazione del progetto d’investimento. Valutare le esistenti attività del progetto in forma monetaria conto tenuto delle variazioni della situazione di mercato e con questo prefigurare la prevedibile reddittività degli investimenti nel progetto è un compito assai azzardato.
Considerando le peculiarità del tipo principale dell’attività, io preferisco di costruire i modelli finanziari sulla base del metodo redditizio di valutazione.
Il concetto del valore d’investimento è differente per diversi partecipanti del progetto (iniziatore, venditore, investitore, creditore), il chè condiziona la struttura dell’affare e, in generale, la filosofia dell’investimento (dal punto di vista dei motivi dei partecipanti). Questo fatto diventa pietra d’inciampo nella presa della decisione, che comporta per l’acquirente l’impressione di un prezzo alto, oppure, se si parla del venditore, di un prezzo basso. Numero assai limitato delle società di valutazione applica la verifica con il senso comune, essendo diretti solo dagli standard di valutazione, e ancora meno mumerose sono quelle che praticano la valutazione individuale conto tenuto delle esigenze e delle possibilità dell’acquirente/venditore.
Nel mio approccio io cerco di trovare un compromesso tra gli interessi dell’iniziatore del progetto, che ha effettuato gli investimenti finanziari nelle attività materiali, che sono alla base del progetto d’investimento, e l’investitore (eventualmente, acquirente di tutto il progetto). La situazione corrente di mercato ha creato condizioni, quando avviene la svalutazione delle attività e il loro passaggio dalla categoria delle attività nella categoria delle passività, siccome queste opere materiali, che non sono state portate alla possibilità di generare proventi, sono in sostanza in perdita e richiedono mezzi per il loro mantenimento.
Proprio in questo caso il mio ufficio applica tutto l’insieme di provvedimenti, che permette di portare a conoscenza dell’investitore (dell’acquirente) tutti i vantaggi del determinato progetto e di mostrare il reale valore degli investimenti effettuati e la loro attrattiva d’investimento.
Non sono rari i casi quando i proprietari delle attività esprimono il desiderio di venderle. Le aspettative troppo alte dalla vendita sono spiegate dall’attrattiva d’investimento delle attività, ma con questo tale attrattiva deve essere opportunamente illustrata all’acquirente, che ormai diventa investitore del proprio progetto, pertanto in collaborazione con l’iniziatore il nostro consorzio svolge il necessario lavoro di formazione di un programma dettagliato di investimenti del progetto.
In questo caso la valutazione, fatta nell’ambito del progetto d’investimento, è più obiettiva e prende in considerazione gli interessi di tutti i partecipanti dell’affare.
Partecipanti obbligatori della realizzazione dei progetti d’investimento sono le banche. Gli standard bancari internazionali richiedono l’esecuzione della valutazione dalle società accreditate indipendenti o da quelle che fanno i rating. Il mio ufficio collabora con una vasta gamma delle società di valutazione settoriale, che prestano servizi sul mercato internazionale. Tale approccio permette di accentuare l’attenzione sugli aspetti dell’attrattiva d’investimento del progetto e, in conseguenza, sulla valutazione reale delle attività primarie del progetto.
Inoltre, di comune sforzo del mio ufficio e dei miei partners, sulla base della ricchissima esperienza e del senso comune, senza ricorrere alle costose società di valutazione rating e senza rapporti voluminosi, noi siamo in grado di preparare per il committente un rapporto-motivazione, ove sarà spiegato in un modo abbastanza chiaro e argomentato, quanto costerà quello o quell’altro progetto d’investimento per un determinato acquirente in determinate condizioni di mercato.
La valutazione del business è un processo abbastanza soggettivo, malgrado i tentativi metodologici di standartizzarla. Questa soggettività si esprime poi in concrete somme, che i clienti potrebbero perdere senza l’approccio professionale mostrato dalla nostra parte nei confronti dei loro progetti d’investimento.